Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19



СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. ВЫРАБОТКА Денежной СТРАТЕГИИ НА ПРЕДПРИЯТИИ (ФИРМЕ) 5

1.1. Содержание системы стратегического управления и виды разрабатываемых стратегий 5

1.2. Организация деятельности по разработке стратегии 8

ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИИ И Опасности 11

2.1. Понятие и виды инвестиций 11

2.2. Суть рисков и их особенности 12

2.3. Главные Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 способы финансирования рисков 15

ГЛАВА 3. Вкладывательный АНАЛИЗ 17

ГЛАВА 4. ФОРМИРОВАНИЕ Ранца ЦЕННЫХ БУМАГ 19

4.1. Понятие ранца ценных бумаг и главные принципы его формирования 19

4.2. Управление ранцем ценных бумаг 21

4.3. Модели рационального ранца ценных бумаг Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 и способности их практического внедрения 23

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 27

^ Перечень ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 29



ВВЕДЕНИЕ

Денежный менеджмент можно представить в виде структуры оптимального и действенного использования денег либо как слаженный механизм управления движением денежных потоков. В главном, он имеет целью Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 повышение денежных ресурсов, инвестиций и наращивания обратного капитала.

Основная цель данного вида управления — получению прибыли. На этом построены любые экономические дела. Прибыль покупателя возникает в этом случае, если он покупает продукт Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 по самой низкой стоимости при применимом качестве. Такое положение дел содействует развитию более совершенных прогрессивных производств.

Денежный менеджмент, участвуя в управлении капиталом, может направлять его на расширение и повышение мощностей Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 производства, а как следует, прибыли; при управлении финансовыми ресурсами и их перемещением, возникает возможность использовать их для понижения себестоимости и роста капитала.

Денежный менеджмент ориентирован на управление движением денежных потоков и денежных Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 обязанностей и отношений, возникающих меж субъектами денежного рынка. Вопросы и ответы, как хорошо и мастерски управлять этими движениями - и составляет содержание данной категории управления. Денежный менеджмент представляет собой механизм разработки цели управления деньгами Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 и воплощение воздействия на деньги с целью заслуги поставленных целей.

Исходя из того, что написано выше, денежный менеджмент содержит в себе стратегию и стратегию управления делом. Стратегия — это приемы и способы Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 конкретизированные для заслуги поставленных бизнес задач в реального рынка. Главной задачей стратегии управления является выбор более рационального решения и более применимых в данной хозяйственной ситуации способов и приемов управления. Стратегией служит общее направление и Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 метод использования средств для заслуги поставленной цели. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятому пути развития, отбросив все другие варианты1. Этим и обусловилась актуальность избранной темы.

Целью работы является Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 рассмотрение стратегии денежного менеджмента.

В связи с этим основными задачками работы служат:

- рассмотрение выработки денежной стратегии на предприятии;

- определение инвестиций и рисков, их видов и особенностей;

- рассмотрение главных качеств вкладывательного Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 анализа;

- определение формирования ранца ценных бумаг (понятие ранца ценных бумаг и главные принципы его формирования; управление ранцем ценных бумаг; модели рационального ранца ценных бумаг и способности их практического внедрения).
^ ГЛАВА 1. ВЫРАБОТКА Денежной Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 СТРАТЕГИИ НА ПРЕДПРИЯТИИ (ФИРМЕ) 1.1. Содержание системы стратегического управления и виды разрабатываемых стратегий

Стратегия фирмы- это рассчитанная на перспективу система мер, обеспечивающая достижение определенных намеченных компанией целей. Суть выработки и реализации стратегии состоит в тем Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, чтоб избрать необходимое направление развития из бессчетных альтернатив и навести производственно-хозяйственную деятельность по избранному пути2.

Система стратегического управления, получившая развитие на современном шаге, предугадывает:

-·выделение ресурсов компании под стратегические цели независимо Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 от фактической структуры управления производственно-хозяйственной деятельностью;

-·создание центров управления каждой стратегической целью;

-·оценку и стимулирование производственных подразделений и их управляющих по степени заслуги стратегических целей.

Выработка стратегии осуществляется на Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 высшем уровне управления и базирована на решении последующих задач: разработка стратегических целей компании; оценка ее способностей и ресурсов; анализ тенденций в области рекламной деятельности; оценка других путей деятельности; определение стратегии на перспективу Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19; подготовка детализированных оперативных планов, программ и бюджетов; оценка деятельности компании на базе определенных критериев с учетом поставленных задач и планов.

Исходя из необходимости решения перечисленных выше задач, в процессе разработки стратегии делается: оценка потенциала конторы Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, ее способностей и ресурсов для заслуги общих целей; анализ внутренних причин, обеспечивающих рост и укрепление позиций компании: коммерческих, технологических, соц; анализ наружных причин, требующих принятия мер, направленных на приспособление к изменившимся условиям Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 и появившимся ситуациям; оценка других направлений деятельности конторы и выбор хороших вариантов для заслуги поставленных целей; принятие решений, взятых за базу при разработке длительных планов функционирования и развития компании.

На Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 базе проведенного анализа в процессе разработки стратегии происходит формирование стратегического мышления методом обсуждения и согласования с управленческим линейным аппаратом концепции развития конторы в целом; рекомендация новых стратегий развития, создание новых видов изделий, улучшение Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 уже выпускаемой продукции; формулирование проектов целей и подготовка директив для длительного планирования, также разработка стратегических планов и контроль за их выполнением.

Стратегическое управление основывается на стратегических целях компании, а конкретно, не на Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 сегодняшней, а на будущей структуре хозяйственной деятельности, не на имеющемся, а на создаваемом научном, производственном, сбытовом потенциале конторы, под который мотивированным направлением выделяются ресурсы3.

Стратегическое управление подразумевает, что компания определяет свои главные позиции Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 на перспективу зависимо от приоритетности целей. Отсюда разные виды стратегий, на которые компания может ориентироваться. Их можно систематизировать последующим образом.

Продуктово-рыночная стратегия ориентирована на определение: видов определенной продукции и Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 технологий, которые компания будет разрабатывать; сфер и способов сбыта; методов увеличения уровня конкурентоспособности продукции.

Стратегия маркетинга подразумевает гибкое приспособление деятельности компании к рыночным условиям с учетом позиции продукта на рынке, уровня Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 издержек на исследование рынка, комплекса мероприятий по форсированию сбыта; рассредотачивание средств, ассигнованных на рекламную деятельность, меж избранными рынками.

Конкурентноспособная стратегия ориентирована на понижение издержек производства, индивидуализацию и увеличение свойства продукции, определение методом Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 сегментации новых секторов деятельности на определенных рынках.

Стратегия управления набором отраслей подразумевает, что высшее управление компании повсевременно контролирует виды деятельности и номенклатуру продукции по фирме в целом в целях диверсификации видов деятельности и Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 выпускаемой продукции за счет новых отраслей и прекращения тех из их, которые не согласуются с целями компании и ее ориентирами.

Стратегия инноваций (инноваторская политика) подразумевает объединение целей технической политики и политики Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 финансовложений и ориентирована на внедрение новых технологий и видов продукции.

Стратегия финансовложений подразумевает определение относительного уровня финансовложений на базе расчета масштабов выпуска отдельных видов продукции и деятельности компании в целом; определение конкурентных позиций компании Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 по отношению к конкурентам; выяснение способностей компании на базе результатов планирования и выполнения планов методом организации оперативно-хозяйственной деятельности.

Стратегия развития ориентирована на реализацию целей обеспечения устойчивых темпов развития и Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 функционирования конторы как в целом, так и ее филиалов и дочерних компаний.

Стратегия поглощения подразумевает приобретение акций других компаний, характеризующихся резвым ростом и научно-техническими достижениями, с целью увеличения эффективности деятельности конторы Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 методом проникания в новые отрасли хозяйства, транснационализации капитала.

Стратегия забугорного инвестирования ориентирована на создание за рубежом собственных производственных компаний - сборочных и по разработке сырьевых ресурсов.

Стратегия ориентации на расширение экспортной деятельности подразумевает разработку таких мер Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, которые могли бы обеспечить необходимость развития таковой деятельности, понизить до минимума предполагаемые вероятные опасности и оценить выгоды.

Стратегия внешнеэкономической экспансии подразумевает по всем видам деятельности: создание зарубежного производства, экспорт в Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 третьи страны продуктов и услуг, зарубежное лицензирование.

Выбор стратегии делается на базе сопоставления перспектив развития компании в разных видах деятельности, установления ценностей и рассредотачивания ресурсов меж видами деятельности для обеспечения грядущего фуррора.

В тех Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 случаях, когда виды деятельности, которыми компания занимается, перестают удовлетворять ее целям, осуществляется анализ путей диверсификации и определение новых видов деятельности, к которым следует перейти4.

^ 1.2. Организация деятельности по разработке стратегии

Самую Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 важную роль в формировании стратегии длительного развития играет высшее управление конторы. Но сама разработка стратегии обычно осуществляется в центральной службе планирования (плановом отделе), так как стратегия берется за базу при планировании производственно-сбытовой Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 деятельности компании. Совместно с тем в почти всех фирмах плановые службы (отделы) делают только координирующие функции, составляя сводный план мероприятий по реализации стратегии на базе проектов планов производственных отделений.

Высшим Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 управлением компании формируется общая стратегия, распределяется ответственность меж исполнителями, координируется проведение мероприятий по реализации стратегических задач.

Принятие решений по стратегическим вопросам может осуществляться по различным фронтам: "снизу ввысь" (децентрализованная форма), "сверху вниз" (централизованная форма Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19), во содействии 2-ух вышеназванных направлений.

Принятие стратегических решений способом "снизу ввысь" значит, что информация скапливается в производственных отделениях, которые определяют свои цели, стратегии, производственные планы. Стратегические направления в отделениях разрабатываются управлением Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 производственного отделения. В то же время задачки каждого оперативного подразделения и глобальная стратегия конторы, создаваемые на высшем уровне управления, служат для оперативных подразделений руководящей линией, которые на этой базе разрабатывают так именуемые Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 тактические планы.

Более хорошим является так называемое взаимоувязанное согласование, когда стратегия разрабатывается в процессе взаимодействия меж высшим управлением, плановой службой и оперативными подразделениями. Высшим управлением инсталлируются цели и направления деятельности. Стратегии Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 формируются в процессе взаимодействия по вертикали. Такие стратегические направления, как приобретение, роль в совместных предприятиях и новых проектах, вырабатываются отделом стратегического развития компании на высшем уровне управления.

Новенькая система управления ориентирована больше на разработку Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 стратегии и технической политики, а не на достижение денежных характеристик. Её охарактеризовывает растущая ориентация производства на конечный потребительский спрос, стремительная сменяемость номенклатуры изделий, внедрение в новые отрасли, активизация новых направлений Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 деятельности. Стратегические решения начально оказывают влияние на номенклатуру производства, но последняя в свою очередь оказывает оборотное воздействие на стратегические решения5.

Формирование стратегии компании в целом приобретает все большее значение. Это касается вопросов приоритетности решаемых Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 заморочек, определения структуры компании, обоснованности финансовложений, координации и интеграции стратегий, разрабатываемых производственными отделениями.

Источником стратегических мыслях является высший уровень управления, так как конкретно там сосредоточивается информация, также центральные службы и руководители Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 производственных отделений. Выявление стратегических заморочек и выработка стратегических мыслях на ранешних стадиях длительного планирования осуществляются "сверху вниз", т.е. высшим звеном управления и плановым аппаратом во содействии.

В современных критериях поменялся подход Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 к разработке стратегии конторы. Если ранее числилось, что стратегия, дающая фирме достоинства в конкурентноспособной борьбе, должна быть известна только узенькому кругу управляющих конторы и не должна предаваться гласности, то на данный момент отдается предпочтение Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 открыто сформулированной стратегии. При этом считается, что стратегия должна быть не только лишь делом управляющих, да и делом ее конкретных исполнителей, в особенности работников, занятых в области НИОКР, производства и сбыта, участвующих Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 как в разработке стратегии, так и в ее реализации6.
^ ГЛАВА 2. ИНВЕСТИЦИИ И Опасности 2.1. Понятие и виды инвестиций

Инвестиции — это длительные вложения капитала с целью получения дохода.

Инвестиции являются принципиальной составной частью Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 современной экономики. От кредитов их отличает степень риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты нужно возвращать в установленные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции ворачиваются и приносят доход в выгодных Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть потеряны.

Есть разные подходы к систематизации инвестиций зависимо от классификационного признака.

По объекту инвестирования:

Реальные инвестиции (ровная покупка реального капитала в разных формах): в форме вещественных активов Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 (главных фондов, земли), оплата строительства либо реконструкции; полный ремонт главных фондов; вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права использования, права автора, товарные знаки, ноу-хау и т. д.; предоставление обратных Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 средств.

Денежные инвестиции (косвенная покупка капитала через денежные активы): ценные бумаги, в том числе через ПИФы; предоставленные кредиты; лизинг (для лизингодателя).

Спекулятивные инвестиции (покупка активов только ради вероятного конфигурации цены): валюты; драгоценные металлы Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 (в виде обезличенных железных счетов).

По главным целям инвестирования: прямые инвестиции; портфельные инвестиции.

По срокам вложения: короткосрочные (до 1-го года); среднесрочные (1-3 года); длительные (выше 3-5 лет).

По форме принадлежности на вкладывательные ресурсы: личные; муниципальные Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19; зарубежные; смешанные7.

Совокупа критерий для инвестора время от времени именуют «инвестиционным климатом».

Инвестиции характеризуются посреди остального 2-мя взаимосвязанным параметрами: риском и прибыльностью (доходностью). Обычно, чем выше риск инвестиций, тем выше должна быть их Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 ожидаемая доходность. Для описания соотношения меж риском и прибылью можно использовать модель CAPM.

Величина вкладывательного риска указывает возможность утраты инвестиций и дохода от их. Величина общего, интегрального риска складывается из Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 7 видов риска: законодательного, политического, общественного, экономического, денежного, преступного, экологического. При всем этом среднероссийский риск принимается за единицу, а реальные характеристики регионов могут отклоняться8.

^ 2.2. Суть рисков и их особенности

Есть разные определения понятия "риск". В Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 большинстве случаев, когда молвят "риск", имеют в виду возможность либо возможность пришествия каких-то неблагоприятных событий, или возможность отличия фактических результатов от ожидаемых.

Риском можно управлять, т.е. использовать Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 разные меры, дозволяющие в определенной степени предсказывать пришествие рискового действия и принимать решения по понижению степени риска. Эффективность организации управления рисками почти во всем определяется систематизацией риска.

Зависимо от вероятного экономического результата их проявления, опасности Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 делятся на две главные группы – незапятнанные и спекулятивные. Незапятнанные опасности определяют возможность получения отрицательного либо нулевого экономического результата (опасности стихийных явлений, природные техногенные, экологические). Спекулятивные опасности дают возможность получить все три Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 экономических результата – отрицательный, нулевой и положительный (денежные опасности как часть рисков коммерческой деятельности).

Исходя из способности быть застрахованным опасности разделяются на страховые и нестраховые. ^ Нестраховые опасности не могут быть застрахованы и Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, как следует, не врубаются в контракт страхования. Самую большую группу составляют опасности, которые может быть застраховать. Список страховых рисков составляет объем страховой ответственности по договору страхования, который выражается при помощи страховой суммы Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 контракта.

По объему ответственности страховщика опасности разделяются на личные и универсальные. К примеру, личный риск выражен в договоре страхования шедевра живописи во время перевозки и экспозиции на случай актов вандализма по отношении к Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 нему. Универсальный риск, который врубается в объем ответственности страховщика по большинству договоров имущественного страхования, это кража.

Необыкновенную группу составляют специальные опасности: аномальные, трагические, большие.

Большими рисками являются единичные опасности, вызывающие значимый вред, объем Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 которого страховщики не могут покрыть без помощи других, так как компенсации в границах 1-го ранца рисков невозможны с денежной точки зрения. В данном случае появляется потребность в выходе на уровень мирового Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 рынка.

Только принципиальное значение в работе страховщика имеет определение беспристрастного и личного рисков. ^ Конкретные опасности выражают вредное воздействие неконтролируемых сил природы и других случайностей на объекты страхования. Личные опасности основаны Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 на отрицании либо игнорировании беспристрастного подхода к реальности, зависят от воли и сознания человека.

Транспортные опасности разделяются на опасности каско и карго. Транспортные опасности каско предполагают страхование воздушных, морских и речных судов, жд подвижного состава Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 и автомобилей во время движения, стоянки (простоя) и ремонта. Транспортные опасности карго предполагают страхование грузов, перевозимых воздушным, морским, речным, жд и авто транспортом.

Политические (репрессивные) опасности связаны с противоправными действиями исходя Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 из убеждений норм интернационального права, с мероприятиями либо акциями правительства зарубежных стран в отношении данного суверенного страны.

Технические опасности появляются в форме аварий из-за неожиданного выхода из строя машин и оборудования либо Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 сбоя в технологии производства. Неувязкой страхования технических рисков является определение частоты аварий и метода оценки вреда от их.

Коммерческие опасности представляют собой опасность утрат в процессе финансово-хозяйственной деятельности Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие опасности делятся на имущественные, производственные, торговые, денежные.

Имущественные опасности – это опасности, связанные с вероятностью утрат имущества бизнесмена из-за кражи, диверсии Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, халатности, перенапряжения технической либо технологической систем и т. п.

Производственные опасности – это опасности, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия разных причин и сначала – с смертью либо повреждением главных и обратных фондов Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), также опасности, связанные с внедрением в создание новейшей техники и технологии.

Торговые опасности представляют собой опасности, связанные с убытком из-за задержки платежей, отказа от платежа Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 в период транспортировки продукта, непоставки продукта и т. п.

Денежные опасности связаны с вероятностью утрат денежных ресурсов. Денежные опасности разделяются на два вида: связанные с покупательной способностью средств (инфляционные, дефляционные, денежные Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 опасности, опасности ликвидности) и с вложением капитала (вкладывательные опасности).

Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые валютные доходы обесцениваются исходя из убеждений реальной покупательной возможности резвее, чем они вырастают. В таких Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 критериях бизнесмен несет реальные утраты.

Дефляционный риск – это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических критерий предпринимательства и понижение доходов.

Денежные опасности представляют собой опасность денежных утрат Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, связанных с изменение курса одной зарубежной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических кредитных и других денежных операций.

Опасности ликвидности – это опасности, связанные с возможностью утрат при реализации Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 ценных бумаг либо других продуктов из-за конфигурации оценки их свойства и потребительской цены9.

^ 2.3. Главные способы финансирования рисков

К числу более нередко применяемых способов финансирования риска либо покрытия убытка относят последующие способы Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19:

- покрытие убытка из текущего дохода;

- покрытие убытка из резервов;

- покрытие убытка за счет использования займа;

- покрытие убытка на базе самострахования;

- покрытие убытка на базе страхования;

- покрытие убытка на базе нестрахового пула;

- покрытие убытка за Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 счет передачи этого финансирования на базе контракта;

- покрытие убытка на базе поддержки муниципальных и/либо городских органов;

- покрытие убытка на базе спонсорства.

1-ые четыре способа представляют функцию "сокращение риска", а последние Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 5 - функцию "передача риска".

Особенности способов финансирования рисков.

1) покрытие убытка из текущего дохода;

2) покрытие убытка из резервов;

3) покрытие убытка за счет использования займа;

4) покрытие убытка на базе самострахования;

5) покрытие убытка на базе страхования Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 1910.
^ ГЛАВА 3. Вкладывательный АНАЛИЗ

Процесс вербования инвестиций в всякую компанию связан с проведением вкладывательного анализа, при котором исследуются ее вкладывательные возможности и соответствие потребностям инвестора. Конкретно вкладывательный анализ позволяет лучшим образом найти лучшие методы и Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 цели вербования инвестиций, их эффективность и безопасность.

Вкладывательный анализ предприятия учитывает последующие причины: финансовая эффективность и финансовая стабильность; его рыночный сектор, оборот, рекламная стратегия; конкурентноспособное окружение; кадровый потенциал; размещение предприятия.

В проведении Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 вкладывательного анализа можно выделить два шага:

- сбор инфы о наружных и внутренних критериях деятельности предприятия;

- анализ собранной инфы.

При сборе инфы для проведения вкладывательного анализа нужно учитывать сведения о сложившейся рыночной Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 ситуации в сфере деятельности компании, о сложившихся рисках и динамике развития событий.

Шаг анализа и обработки собранной инфы содержит в себе:

- анализ деятельности предприятия в сложившихся рыночных критериях;

- исключение направлений вкладывательной Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 деятельности, не имеющих перспектив;

- выявление более действенных направлений развития предприятия с учетом их необходимости и способности;

- составление перечня других вкладывательных проектов;

- построение моделей валютных потоков при реализации вкладывательных проектов на предприятии;

- анализ чувствительности Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 вкладывательных проектов, которые могут быть реализованы с большей эффективностью.

Если все составляющие вкладывательного проекта будут выражены в валютной оценке, мы получим ряд значений валютных потоков, описывающих процесс воплощения вкладывательного проекта.

В укрупненной структуре Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 валютный поток вкладывательного проекта состоит из последующих главных частей: вкладывательные издержки; выручка от реализации продукции; производственные издержки; налоги.

На исходной стадии воплощения проекта (вкладывательный период) валютные потоки, обычно, оказываются отрицательными Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19. Это отражает отток ресурсов, происходящий в связи с созданием критерий для следующей деятельности (к примеру, приобретением внеоборотных активов и формированием незапятнанного обратного капитала).

После окончания вкладывательного и начала операционного периода, связанного Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 с началом эксплуатации внеоборотных активов, величина валютного потока, обычно, становится положительной.

В вкладывательном анализе огромную роль играют понятия прибыли и валютного потока, также связанное с ними понятие амортизации.

Экономический смысл понятия "прибыль" состоит Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 в том, что это - прирост капитала. Говоря по-иному, это повышение благосостояния экономического субъекта, распоряжающегося неким объемом ресурсов. Прибыль является главной целью экономической деятельности.

Обычно, прибыль рассчитывается как разность меж доходами, приобретенными от Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 реализации продукции и услуг на данном временном интервале, и затратами, связанными с созданием этой продукции (оказанием услуг)11.
^ ГЛАВА 4. ФОРМИРОВАНИЕ Ранца ЦЕННЫХ БУМАГ 4.1. Понятие ранца ценных бумаг и главные принципы его формирования Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19

Инвестор, работающий на рынке ценных бумаг, должен придерживаться принципа диверсификации вкладов, а конкретно: стремиться к обилию приобретаемых инвестором денежных активов. Это нужно для уменьшения риска утраты вкладов.

К примеру, инвестор вложил все свои Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 средства в акции одной компании. В данном случае он становится на сто процентов зависимым от рыночных колебаний курса акций данной компании.

Если же средства будут вложены в акции нескольких компаний, то Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 доходы инвестора будут зависеть от колебаний некого усредненного курса акций компаний, а усредненный курс, колеблется существенно меньше.

Если инвестор держится принципа диверсификации, то он непременно приобретает ценные бумаги разных видов. Совокупа ценных Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 бумаг разных видов, которые выступают как объект управления, именуется вкладывательным (либо фондовым) ранцем.

Объектами портфельного инвестирования выступают разные ценные бумаги: акции, облигации, производные виды ценных бумаг, часть ранца может быть представлена в валютном виде Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.

Объемы ценных бумаг в ранце и их структура могут быть самыми разными. Зависимо от состава ранца он может приносить доход либо убытки и обладает различной степенью риска.

В сложившейся мировой практике Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 фондового рынка под вкладывательным ранцем понимается некоторая совокупа ценных бумаг, принадлежащих физическому и юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления.

Смысл ранца – сделать лучше условия инвестирования, придав совокупы ценных бумаг такие вкладывательные Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 свойства, которые недосягаемы с позиции раздельно взятой ценной бумаги и вероятны только при их композиции.

Список и объемы входящих в портфель ценных бумаг именуют структурой ранца. Таким макаром, структура ранца Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 представляет собой совокупа черт, которыми может управлять инвестор, изменяя состав и объем ценных бумаг, входящих в портфель.

Доходность ранца и степень риска вложений в него являются мотивированными чертами ранца. При портфельном инвестировании инвестор может Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 изменять структуру ранца. Формируя портфель, инвестор должен уметь оценивать вкладывательные свойства при помощи способов фундаментального и технического анализа. Вкладывательные свойства ценных бумаг – это сначала доходность, ликвидность, уровень риска. На практике существует ровная Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 зависимость меж риском и доходностью вложений: чем выше доходность, тем выше риск12.

Выбор ценных бумаг находится в зависимости от целей инвестора и его дела к риску. Принято выделять три типа целей Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 инвестирования и соответственно четыре типа инвесторов личных и институциональных.

1-ый тип. Инвестор стремиться защитить свои средства от инфляции. Для заслуги этой цели он предпочитает вложения с низкой доходностью, да и с Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 низким уровнем риска. Этот тип инвестора именуют ограниченным.

2-ой тип. Инвестор пробует произвести долгосрочное вложение капитала, которое могло бы обеспечить рост капитала. Для заслуги этой цели он готов пойти на рискованные вложения Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, но в ограниченном объеме.

3-ий тип. Инвестора завлекает резвый рост вложенных средств, для этого он готов делать вложения в рискованные ценные бумаги, стремительно поменять структуру собственного ранца, проводя спекулятивную игру на курсах ценных бумаг. Этот Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 тип инвестора принято именовать брутальным.

4-ый тип. Инвестор не имеет точных целей, рискованность довольно низкая, подбор ценных бумаг при формировании ранца носит бессистемный, случайный нрав. Этот тип инвестора именуется нерациональным Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.

Зависимо от вкладывательной цели инвестор сформировывает портфель определенного типа. Принципиальным признаком при определении типа ранца служит метод получения дохода, а конкретно доход получен за счет роста курсовой цены либо текущих выплат, другими словами Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 дивидендов либо процентов.

Принято выделять три типа ранцев.

1. Портфель роста – это портфель, формирующийся из акций, курсовая цена которых вырастает. Цель данного типа ранца – рост серьезной цены ранца совместно с получением дивидендов.

2. Портфель Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 дохода. Цель его – получение дохода за счет дивидендов и процентов. Этот тип ранца обеспечивает заблаговременно спланированный уровень дохода при практически нулевом риске. Объектами инвестирования выступают высоконадежные ценные бумаги.

3. Портфель роста и дохода. Этот Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 портфель формируется с целью избежания вероятных утрат на рынке ценных бумаг как от падения курсовой цены, так и от снижения дивидендных либо процентных выплат13.

^ 4.2. Управление ранцем ценных бумаг

Рынок ценных Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 бумаг изменчив. Чтоб структура ранца соответствовала его типу, нужно им управлять. Под управлением ранцем понимается применение к совокупы разных видов ценных бумаг таких способов, которые обеспечивают решение последующих задач:

- сохранение сначало инвестированных Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 средств;

- получение наибольшего дохода;

- обеспечение вкладывательной направленности ранца.

Процесс управления ориентирован на сохранение основного вкладывательного свойства ранца и тех параметров, которые бы соответствовали интересам его держателя. Потому нужна текущая корректировка структуры ранца на Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 базе мониторинга причин, которые могут вызвать изменение в составных частях ранца.

Метод управления ранцем может быть активным либо пассивным.

Активная модель управления подразумевает тщательное отслеживание и незамедлительное приобретение фондовых активов, которые отвечают Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 вкладывательным целям ранца, другими словами резвое изменение состава фондовых инструментов. При этой модели управления менеджер, который занимается активным управлением, должен уметь отследить и приобрести более многообещающие ценные бумаги и стремительно избавляться от низкодоходных Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 активов.

Менеджер должен сопоставлять цена, доходность, риск и другие вкладывательные свойства вновь сформированного ранца с учетом вновь обретенных ценных бумаг и реализации низкодоходных активов. При всем этом принципиально не допустить Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 понижения цены ранца и утрату им вкладывательных параметров.

Менеджер должен уметь предугадывать конъюнктуру фондового рынка и перевоплотить в действительность то, что предвещает анализ.

Пассивная модель управления подразумевает создание отлично диверсифицированных ранцев с заблаговременно определенным Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 уровнем риска, рассчитанным на долгосрочную перспективу. Длительность существования сформированного ранца при данной модели управления подразумевает стабильность процессов на фондовом рынке. В критериях больших темпов инфляции, также нестабильной конъюнктуры фондового рынка Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 пассивное управление малоэффективно.

При всем этом нужно подразумевать, что, во-1-х, пассивное управление отлично только в отношении ранца, состоящего из низкорискованных ценных бумаг, а их на русском фондовом рынке незначительно. Во-2-х Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, ценные бумаги должны быть длительными для того, чтоб портфель существовал в постоянном состоянии долгое время. Российская практика свидетельствует, что динамизм русского рынка не позволяет ранцу иметь маленький оборот, потому что велика возможность утраты не Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 только лишь доходов, да и основного капитала.

Сигналом к изменению уже имеющегося сформированного ранца при пассивном управлении служат не рыночные конфигурации, как в случае активного управления, а падение доходности ранца ниже малой Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.

Одним из частей обоих методов управления ранцем является мониторинг – непрерывный детализированный анализ:

- фондового рынка в целом и тенденций его развития;

- отдельных секторов фондового рынка;

- финансово-экономических характеристик фирмы-эмитента ценных Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 бумаг;

- вкладывательных свойств ценных бумаг.

Конечной целью мониторинга является выбор ценных бумаг, владеющих вкладывательными качествами, которые соответствуют данному типу ранца.

Активный и пассивный методы управления осуществляются или на базе поручения клиента Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 и за его счет, или на базе контракта14.

^ 4.3. Модели рационального ранца ценных бумаг и способности их практического внедрения

Наилучшее формирование и управление ранцем ценных бумаг подразумевает такое рассредотачивание валютных ресурсов инвестора меж составляющими портфель активами Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, которое зависимо от целей инвестора либо максимизирует прибыль, либо минимизирует риск.

Динамизм фондового рынка принуждает стремительно реагировать на его конфигурации и резко усложняет делему управления вкладывательным ранцем. В этих критериях роль управления Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 вкладывательным ранцем растет и заключается в нахождении той грани меж ликвидностью, доходностью и рискованностью, которая позволила бы избрать лучшую структуру ранца. Этой цели служат разные модели выбора рационального ранца.

Но внедрение Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 моделей может быть быстрее в теории, чем на практике, потому что просит особенных критерий, которые в реальности строго не производятся нигде, но примерно вероятны на рынках государств с развитой рыночной экономикой Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.

Главные условия применимости модели рационального вкладывательного ранца:

- замкнутость, другими словами количество ценных бумаг, которые обращаются на рынке, и количество участников рынка повсевременно;

- ликвидность, другими словами имеется возможность всегда одномоментно реализовать либо Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 приобрести хоть какое количество обращающихся на рынке акций;

- одинаковость цен покупки и реализации ценных бумаг;

- равновесность цен на фондовые активы;

- полнота инфы обо всех ценных бумагах и доступность ее каждому инвестору;

- привлекательность Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 для инвестора каждой (в том числе рисковой) ценной бумаги обоснована его рвением сформировать лучший портфель на базе имеющейся инфы о свойствах этой ценной бумаги;

- закрытость, другими словами рынок представляет собой изолированную систему, которая Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 недосягаема воздействию внеэкономических причин;

- насыщенность, другими словами на рынке обращается неограниченное количество ценных бумаг, которые способны удовлетворить самые различные потребности участников.

Лауреат Нобелевской премии Гарри Марковитц предложил при выполнении перечисленных выше критерий рассматривать будущий Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 доход, который приносят денежные активы, как случайную переменную, другими словами считать, что доходы по разным ценным бумагам случаем меняются в неких границах. В данном случае, если некоторым образом распределить по Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 каждому денежному инструменту полностью определенные вероятности получения дохода, то можно получить рассредотачивание вероятностей получения дохода по каждой кандидатуре вложения средств. Для упрощения подразумевается, что доходы по кандидатурам распределены нормально.

По модели Марковитца определяются характеристики Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19, характеризующие объем инвестиций и риск, что позволяет ассоциировать меж собой разные кандидатуры вложения капитала исходя из убеждений поставленных целей и тем сделать вероятные модели для оценки различных композиций при формировании ранца. В Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 качестве масштаба ожидаемого дохода из ряда вероятных доходов на практике употребляют более возможное значение, которое в случае обычного рассредотачивания совпадает с математическим ожиданием. С методологической точки зрения модель Марковитца Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 можно найти как нормативную. Это, естественно, не значит навязывания инвестору определенного стиля поведения на рынке ценных бумаг. Задачка модели состоит в том, чтоб показать, как поставленные цели могут быть достигнуты на практике.

Модель рационального ранца Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 Г. Марковитца имеет некое практическое значение и для русского рынка ценных бумаг, в особенности последующий из нее вывод о способности разделения интегрального риска на системный и диверсифицируемый.

Системному риску подвержены все Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 ценные бумаги.

Диверсифицируемый риск поддается регулированию методом оптимизации ранца и находится в зависимости от количества разных видов ценных бумаг, которые составляют данный вкладывательный портфель. Когда количество денежных инструментов довольно велико и их Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 набор разнообразен, диверсифицируемый риск стремится к нулю.

У. Шарп упростил модель таким макаром, что приближенное решение может быть найдено со существенно наименьшими усилиями. В модели Шарпа употребляется тесноватая корреляция меж конфигурацией Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 курсов отдельных акций. Подразумевается, что нужные входные данные можно примерно найти с помощью всего 1-го базового фактора и отношений, связывающих его с конфигурацией курсов отдельных акций. Шарп, предположив существование линейной связи меж Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 курсом акций и определенным индексом, доказывает, что можно с помощью прогнозной оценки значения индекса найти ожидаемый курс акций. Не считая того, можно высчитать совокупный риск каждой акции в форме совокупной дисперсии.

Любые Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 модели вкладывательного ранца являются открытыми системами и соответственно могут дополняться и корректироваться с учетом новых причин, показавшихся на фондовом рынке. В целом же модель вкладывательного ранца позволяет получить аналитический материал, нужный для Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 принятия рационального решения в процессе вкладывательной деятельности15.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Как следует, стратегия фирмы- это рассчитанная на перспективу система мер, обеспечивающая достижение определенных намеченных компанией целей. Суть выработки и реализации стратегии состоит в тем, чтоб избрать Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 необходимое направление развития из бессчетных альтернатив и навести производственно-хозяйственную деятельность по избранному пути.

Выработка стратегии осуществляется на высшем уровне управления и базирована на решении последующих задач: разработка стратегических целей компании Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19; оценка ее способностей и ресурсов; анализ тенденций в области рекламной деятельности; оценка других путей деятельности; определение стратегии на перспективу; подготовка детализированных оперативных планов, программ и бюджетов; оценка деятельности конторы на базе определенных критериев Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 с учетом поставленных задач и планов.

Инвестиции являются принципиальной составной частью современной экономики. От кредитов их отличает степень риска для инвестора (кредитора) — кредит и проценты нужно возвращать в установленные сроки Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 независимо от прибыльности проекта, инвестиции ворачиваются и приносят доход в выгодных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть потеряны.

Есть разные определения понятия "риск". В большинстве случаев, когда молвят "риск", имеют в Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 виду возможность либо возможность пришествия каких-то неблагоприятных событий, или возможность отличия фактических результатов от ожидаемых.

Процесс вербования инвестиций в всякую компанию связан с проведением вкладывательного анализа, при котором исследуются ее Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 вкладывательные возможности и соответствие потребностям инвестора. Конкретно вкладывательный анализ позволяет лучшим образом найти лучшие методы и цели вербования инвестиций, их эффективность и безопасность.

В проведении вкладывательного анализа можно выделить два шага:

- сбор инфы о Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 наружных и внутренних критериях деятельности предприятия;

- анализ собранной инфы.

При сборе инфы для проведения вкладывательного анализа нужно учитывать сведения о сложившейся рыночной ситуации в сфере деятельности компании, о сложившихся рисках Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 и динамике развития событий.

Смысл ранца – сделать лучше условия инвестирования, придав совокупы ценных бумаг такие вкладывательные свойства, которые недосягаемы с позиции раздельно взятой ценной бумаги и вероятны только при их композиции.

Процесс управления Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 ориентирован на сохранение основного вкладывательного свойства ранца и тех параметров, которые бы соответствовали интересам его держателя. Потому нужна текущая корректировка структуры ранца на базе мониторинга причин, которые могут вызвать изменение в составных частях ранца Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.

Среднее формирование и управление ранцем ценных бумаг подразумевает такое рассредотачивание валютных ресурсов инвестора меж составляющими портфель активами, которое зависимо от целей инвестора либо максимизирует прибыль, либо минимизирует риск.
^ Перечень ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19



  1. Басовский Л. Денежный менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М. - 2002

  2. Бланк И.А. Денежный менеджмент. Уч. курс. – Киев.: Ника-центр. - 2002

  3. Вяткин В. Управление риском в рыночной экономике. М.: Экономика, - 2002

  4. Глущенко В.В. Глущенко Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 И.И. Деньги. Финансовая политика, маркетинг, менеджмент. Денежный риск- менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. – Жд.: М.О., ТОО Крылья. - 2008

  5. Зайцев Л.Г. Стратегический менеджмент : учебник / Л. Г. Зайцев, М. И. Соколова. – М. : Юристъ, 2002

  6. Крейнина М Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.Н. Денежный менеджмент: Учебное пособие – М.: Дело и сервис. - 2007

  7. Круглова Н.Ю., Круглов М.И. Стратегический менеджмент. Учебник для вузов. -М.: Издательство РДЛ, 2003

  8. Кудрявцев О.А. Система управления рисками предприятия Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19. Уч. лекция. М. – 2001

  9. Павлова Л.Н. Денежный менеджмент: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ. 2001

  10. Тренев Н.Н. Управление деньгами: Учебное пособие. – М.: ФиС. - 2006

  11. Денежный менеджмент. Учебник для вузов. / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. –2-ое Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2003

  12. Денежный менеджмент: Учебник /Под ред. Н.Ф. Самсонова. – М.: Юнити, 2005

  13. Денежный менеджмент: Учебник/ Павлова Л.Н. – М.: Юнити 2003

1 Денежный менеджмент. Учебник для вузов. / Под Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 ред. акад. Г.Б. Поляка. –2-ое изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2003

2 Зайцев Л.Г. Стратегический менеджмент : учебник / Л. Г. Зайцев, М. И. Соколова. – М. : Юристъ, 2002

3 Круглова Н.Ю., Круглов М Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.И. Стратегический менеджмент. Учебник для вузов. -М.: Издательство РДЛ, 2003

4 Тренев Н.Н. Управление деньгами: Учебное пособие. – М.: ФиС. - 2006

5 Зайцев Л.Г. Стратегический менеджмент : учебник / Л. Г. Зайцев, М. И. Соколова. – М. : Юристъ, 2002

6 Тренев Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19 Н.Н. Управление деньгами: Учебное пособие. – М.: ФиС. - 2006

7 Денежный менеджмент: Учебник/ Павлова Л.Н. – М.: Юнити 2003

8 Басовский Л. Денежный менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М. - 2002

9 Вяткин В. Управление риском в рыночной экономике. М Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.: Экономика, - 2002

10 Павлова Л.Н. Денежный менеджмент: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ. 2001

11 Крейнина М.Н. Денежный менеджмент: Учебное пособие – М.: Дело и сервис. - 2007

12 Бланк И.А. Денежный менеджмент. Уч. курс Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19. – Киев.: Ника-центр. - 2002

13 Денежный менеджмент. Учебник для вузов. / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. –2-ое изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2003

14 Круглова Н.Ю., Круглов М.И. Стратегический менеджмент. Учебник для вузов. -М Инвестиционный анализ 17 глава формирование портфеля ценных бумаг 19.: Издательство РДЛ, 2003

15 Тренев Н.Н. Управление деньгами: Учебное пособие. – М.: ФиС. - 2006


investicionnij-proekt-po-razvitiyu-proizvodstva-gofrotari.html
investicionnij-proekt-sozdaniya-predpriyatiya-po-proizvodstvu-tari.html
investicionno-innovacionnie-aspekti-deyatelnosti-gorno-metallurgicheskogo-kompleksa-kazahstana-na-primere-ao-kazcink-08-00-05-ekonomika-i-upravlenie-narodnim-hozyajstvom-po-otraslyam-i-sferam-deyatelnosti.html